十三届全国人大常委会第十五次会议，将于12月23日至28日举行，委员长会议建议审议多项法律修订草案，其中，证券法修订草案位列其中。这部中国资本市场的“根本大法”，再次成为市场的焦点。

证券法的“心路历程”

证券法修订，是中国资本市场制度建设的大事，关系到亿万投资者的切身利益。证券法诞生至今，经历了多次修正与修订。

1998年12月29日，《中华人民共和国证券法》由第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议修订通过，1999年7月1日起施行。今年是证券法诞生20周年。

在20年间，证券法已经历了3次修正和1次修订，分别是：2004年8月28日，第一次修正；2005年10月27日，第一次修订；2013年6月29日，第二次修正；2014年8月31日，第三次修正。

如果法律修改的内容较少，仅涉及部分条款，通常采用修正的方式，可称之为部分修改。而修订是对法律进行全面的修改，可称之为整体修改。

本轮证券法修订时间周期较长，最早由十二届全国人大财政经济委员会提请审议。2015年4月、2017年4月、2019年4月，全国人大常委会分别进行了三次审议，也就是通常所说的“三读”，历时已超过四年。
在本轮证券法修订周期中，中国资本市场日新月异，出现了很多新情况、新变化，使得修订过程几易其稿。经过“三读”之后，目前的修订稿包含多项关键性制度修改内容。具体来看：

一是科创板注册制设专节，对科创板试点股票发行注册制作出规定。

二是为员工持股和小额发行开绿灯。鼓励企业开展员工持股计划，激发企业活力。

三是把存托凭证纳入证券范围。

四是取消暂停上市交易制度。删除了“暂停”上市交易这一说法。

五是明确禁止违规利用财政资金、银行信贷资金买股票。使“禁止资金违规流入股市”更加具体化。

六是增加证券纠纷调解规定。规定投资者与发行人、证券公司等发生纠纷的，双方可以向国家设立的投资者保护机构申请调解；还完善了股东代表诉讼制度。

七是加大对证券违法行为打击力度，完善证券市场禁入措施相关制度。

证券法迎“大修”：得让违法者破产

财经评论员王超表示，千呼万唤，四年三审，亿万股民翘首期盼的新版证券法看似这次真的要落地了。普通投资者最关心的几点如下：首先，就是对于证券违法者的惩罚力度的变化。我们仅以欺诈发行为例，现行证券法规定：发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准，尚未发行证券的，处以30万元以上60万元以下的罚款；已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之一以上百分之五以下的罚款。而修订草案修改为：发行人不符合发行条件，以欺骗手段骗取发行核准、注册，尚未发行证券的，处以100万元以上1000万元以下的罚款；已经发行证券的，处以非法所募资金金额百分之二以上百分之十以下的罚款。顶格处罚从60万元，到1000万元，处罚力度翻了近17倍。又比如，关于信披违规，现行处罚标准是30-60万元，新版修改为，未按规定进行信披处罚标准为20-200万元，而信披中有虚假陈述行为的，处罚标准为50-500万元。

此外，对于投资者保护，股东代表诉讼制度得到完善，就是股民以后被上市公司欺负了，同样持有该公司股票的投资者保护机构，可以不受《公司法》规定的持股比例和持股期限的限制，以自己的名义去向法院起诉该公司。通俗讲就是给股民的娘家人开了绿灯。

证券法是中国资本市场的根本大法，它的修订关系到资本市场的改革发展的大局，甚至关系到国民经济发展的全局，意义十分重大。未来，随着新版证券法的正式落地，以及注册制的全面推广，中国资本市场市场化、法制化、国际化的步伐势必加快。对于普通投资者来说，这样的修改、处罚力度当然是越多越好，最好是罚得违法者倾家荡产，罚得他们把牢底坐穿。