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　　新安热线  美国大选即将上演最后的下场，美国人会选择奥巴马?照旧罗姆尼?英国《金融时报》6日刊发题为《选择罗姆尼就是选择倒退》的签名文章，文章以为新总统将面对四项经济挑衅，首要内容如下:

　　假若有一件事险些全部美国人都没有贰言，那就是，美国经济的示意令人扫兴。增添太慢，赋闲率太高。很大一部门选民倾向于以为，现任总统应该为此认真。令人诧异的是，在这种环境下，巴拉克·奥巴马(Barack Obama)仍有但愿胜出。不外，这种状况并不令人不测。早在2009年2月，我就写过一篇专栏文章，开篇问了这样一个题目：“作为总统，巴拉克奥巴马是否已经搞砸了?”我其时的概念是，“现在作为太少比作为太多冒险多了”。奥巴马确实做了一些事，但不足坚决。

　　那已经是已往式了。此刻，让我们着眼于将来。我以为，有四项经济挑衅分外重要，别离是：需求、供应、公正题目和财务偿付手段。

　　两大阵营的经济学家都认可，私家部分需求不敷，但至于缘故起因安在，两派各有各的观点。我的概念与他们都差异之处在于，我以为，私家部分需求不敷也许被证明是布局性、而非周期性的。

　　分部分的出入均衡状况(以部分收入与支出之差与海内出产总值(GDP)之比权衡)可以支持这个概念。美国恒久以来对外赤字。自危急发作以来，美国的对外赤字略有降落。假如外国对美国呈现盈余，美国海内部分必定会呈现赤字。危急发作后，美国度庭和企业也处于盈余状态。这意味着当局呈现赤字。(见图表)

　　我们可否在不引起阑珊的条件下改变这种状况?这并非易事。假设美国对外赤字继承维持在GDP的3%，同时财务赤字降至GDP的3%。则美国私家部分必需到达出入均衡。在2012年第二季度，美国私家部分盈余为GDP的5%。要实现私家部分出入均衡，同时维持需求程度稳固，那么家庭支出或企业投资至少有一个必需激增。假如家庭支出激增，则信贷必需激增。假如企业投资激增，则投资占GDP比重必需到达比上世纪90年月股市泡沫时期更高的程度。前一种环境是我们不但愿看到的，尔后一种环境不太也许实现。

　　第二个挑衅是供应。从恒久来看，增添的抉择性身分是不绝进步的出产率。美国事全天下出产率最高的大型经济体，由于其开拓和应用新技能的手段是最强的。在这方面，有两点必要声名。起首，如我在10月2日的专栏文章中所指出的，出产率的增添好像正在放缓，尽量与其他高收入国度对比今朝的增速还算不错。其次，当现代界，创新与科学的接洽云云细密，因此当局对科学事变的支持异常重要。美国当局在创新方面一向施展着重要的浸染：互联网只是一个例子。

　　第三个挑衅是不公正题目。在这方面，环境产生了深刻的变革。显然，自阑珊竣事以来，美国新增收入中90%都流向了收入最高的1%人群。如美国国会预算办公室(CBO)所指出，“1979至2007年间，经当局转移付出和联邦税调解后的现实(剔除通胀)均匀家庭收入累计增添了62%。同期税后现实家庭收入中值增添了35%”。这两个数字的差距有两个寄义。起首，百姓整体经济富饶水平并未随GDP同步增添。随GDP同步增添的是收入最高人群。这是显而易见的：收入最高的20%人群的收入之和占总体市场化收入的60%，收入最高的1%人群的收入之和远高于收入最低的40%人群的收入之和。其次，假如一个孩子乐成的机遇取决于其怙恃拥有几多资源，那么，社会就会变得越来越不公正。人力成本越重要，这一点的影响也必将越来越明明。

　　最后一个题目是财务偿付手段。诺贝尔经济学奖得主、麻省理工学院(MIT)经济学家彼得戴蒙德(Peter Diamond)以为，美国已呈现赋闲危急和民众债务题目。我赞成这个概念。很多人以为减少财务赤字是当务之急，现实上并非云云，缘故起因有两点。起首，如前文所说，减少财务赤字必将导致需求骤降的风险，紧接着还也许导致局限不下于以前的财务赤字，而且经济勾当程度会更低，也就是说，，也许导致活动性陷阱。其次，除非经济呈现强劲清醒，不然美国国债利率险些没有大幅上升的风险。但若是经济强劲清醒，跟着收入规复增添、支出降落，大部门财务赤字将被消除。偿付方面的首要题目是医疗保障支出，个中医保本钱膨胀是首要挑衅。

　　哪位总统候选人看上去对这些题目有更明智的熟悉?在我看来，奥巴马的熟悉不足充实，但米特·罗姆尼(Mitt Romney)的概念是在炒小布什(George W. Bush)的剩饭。

　　奥巴马并不主张举办全面改良，而一场全面改良也许让经济规复20世纪中期的活力——其时大大都行业都抖擞了朝气。或者是由于全面改良太难了。但如美国税收政策中心(Tax Policy Center)所说，只要思索一下罗姆尼的提议——用整体税出入出的无不同低落补充所得税边际税率的低落——你不行能不得出这样的结论：共和党人“将为高收入家庭大幅减税，同时加大中低收入纳税人的税负”。在社会不公敏捷加剧之际，这也许导致深条理题目进一步恶化。

　　罗姆尼理睬大幅增进国防支出，这必定会导致布局性财务赤字大幅增进。究竟证明，共和党人对赤字的阻挡一贯更多地逗留在理论上，而较少付诸实践。他们在财务方面真正信奉的是减税。从好的方面来看，美国在一段时刻内确实必要维持赤字。从欠好的方面来看，这些政策更有也许带来短暂的扩张，而非坚硬的增添。

　　共和党人以为，要让经济取得更好的示意，要害是镌汰禁锢、低落税率。然而，将税率从35%降至28%，这样的降幅也许不会对整体经济示意发生明显影响。诚然，税收很重要。然而，以为单凭税收就能抉择经济示意，这绝对是错误的。