新安热线摘  本年下半年以来，用友软件董事长王文京的神色几多有点悲喜交加，先是公司定增方案顺遂获批，但紧接着三季报业绩却灰暗收场，祭出了上市以来单季吃亏额最大的后果单。而公司股价持续两天跌停，首个跌停板就直接揭穿定增最低限价，机构闻风而动，这使得用友软件的定增融资之路增加了几分牵挂。

　　用友软件随即宣布了关于股票买卖营业非常颠簸的通告，澄清公司近期不存在任何应披露但未披露的事项，并公布在11月1日开盘停牌1个小时。靠近用友软件的人士也暗示，除了归结为投资者对三季报很扫兴外，无法找到其余更公道的缘故起因。

　　高用度成大承担

　　资产减值大增太蹊跷

　　10月下旬以来，用友软件股价开始小幅走低，从22日开盘的14.68元迟钝跌至29日收盘的13.67元，跌幅为6.88%。而30日发布的三季报，成为彻底压倒用友股价的最后一根稻草。

　　公司三季报表现，前三季度虽实现业务收入 24.6亿元，同比增添 9.8%，但业务利润却吃亏1.6亿元，较客岁同期的2608万元大幅降落，在巨额业务外收入的支撑下，前三季度净利润始末维持在318万元，同比降落96.47%。个中，三季度单季归属于母公司净利润为-1.31亿元，同比吃亏扩大 313%，创出了公司上市以来单季最大的吃亏。

　　用友软件对此次“最差后果单”的表明是：受海内宏观经济情形影响，加上公司积年第三季度是业绩较低的季度，以及增强分销使内部营业布局产生变革，导致第三季度业务收入负增添;同时，本钱用度节制还必要进一步改进。

　　记者从三季度财政报表上看到，现实上，用友软件三季度单季的业务收入与往年同期对比变革不大，仅小幅降落4.27%，但业务总本钱却同比增添19.25%。个中，财政用度和资产减值丧失变革明明，别离同比增添52.15%和89.42%。

　　业内人士说明，财政用度大涨与其短期借钱大幅进步亲近相干，三季度期末短期借钱为14.3亿元，近年头余额进步了近192倍。该业内人士暗示，若定向增发融资能顺遂实验，大量增补活动资金，该项用度应该会明明镌汰。

　　相形之下，资产减值丧失项目标大幅增进就显得较量蹊跷。该项目凡是是上市公司用于调理利润的器材，而在业务收入镌汰和其他本钱进步的条件下，大幅计提资产减值筹备，难免有悖常理。记者就此致电用友软件，但至发稿时止，未能获得回应。

　　另外，公司前三季度贩卖用度和打点用度同比别离上升了16%和18%，增速高出营收增添，表现公司今朝用度节制压力如故偏大。“固然用友软件在通告中夸大四序度事变布置中要严酷节制各项用度，但我们估量在宏观经济明明回暖之前，公司用度率很难呈现明明改进。”光大证券说明师符健暗示。

　　百家机构出逃

　　大股东增持稳军心

　　用友软件自2011年机关“云转型”计谋以来，一向受到主力资金的存眷。但自半年报发布以来，宏观经济拖累用友主营营业的预期加强，不少机构开始出逃。

　　Wind数据表现，制止2012年9月30日，已有104家机构从主力名单上消散，这些机构原持有9031万股，而同期新呈此刻主力名单中的机构仅有4家，增持231万股。十大畅通股东中，原持股2.97%的瑞士信贷在三季度也大幅减持。

　　三季报发布后的两个买卖营业日，机构纷纷夺路而逃，直接导致了股价持续跌停。30日、31日的龙虎榜表现，30日呈现两大卖家，别离为瑞银证券有限责任公司上海花圃石桥路证券业务部和海通证券股份有限公司国际部，总共卖出金额为2971万元;31日各机构纷纷跟进，前5大卖单中有两家为机构席位，卖出金额合计占卖单总额的14.57%。

　　在此紧张关头，控股股东北京用友科技有限公司坚决脱手，于10月31 日在二级市场增持公司91万股，约莫耗资1007.59万-1037.63万元之间。此前，北京用友科技有限公司曾于2012年8月6日和8月7日共增持133万股。但大股东增持也没有挽回市场信念，11月1日开盘，公司股价继承下跌。

　　定增限价击穿

　　再融资前程未卜

　　本年3月，用友软件提出定向增发预案，拟通过非果真刊行股票召募18.8亿元，用于下一代企业与当局应用体系、云处事中心以及营业外包揽事中心三大项目标建树，10月16日，用友软件方才得到定增获批的正式文件，最终刊行底价定为13.58元。

　　而现在两次跌停后，股价直接击穿定增底价，迫近10元，机构纷纷出逃，，大股东紧张增持的目标不问可知。

　　尽量云云，有不少机构照旧看好用友软件定增项目标远景。国金证券说明师易欢欢暗示，将来十年将是中国软件企业进一步加快成长的十年。用友此次三大项目若乐成募资，有望使公司挣脱太过依靠职员增添的营业模式，从产物型公司，慢慢向运营型公司、处事型公司演进，从而霸占行业先机。

　　光大证券说明师符健则以为，用友软件主营的ERP营业今朝在中国处于初期阶段，该行业具有恒久投资代价，估量将来宏观经济回暖往后，用友业绩将具备较高弹性。用友软件在三季报中夸大，四序度将继承推进非果真刊行股票的相干事变，“我们不解除将来公司会有更为起劲的设施来向市场转达信念。”符健暗示。